Исследователи обнаружили, что после террористических атак 11 сентября реакция рынка на прогнозы аналитиков с ближневосточными фамилиями ослабла. Они также обнаружили, что после того, как правительства Франции и Германии выступили против войны в Ираке под руководством США, реакция рынка США на аналитиков с французскими или немецкими фамилиями ослабла. Этот эффект был сильнее в компаниях с более низким институциональным владением и для аналитиков с неамериканскими именами.
Исследователи измерили предпочтительность фамилии, используя исторические иммиграционные записи США, чтобы определить страны происхождения, связанные с конкретной фамилией, и данные опроса Gallup о предпочтении американцев по отношению к зарубежным странам.
Доктор Джей Юнг, доцент кафедры бухгалтерского учета в Cass Business School, сказал, что предпочтение фамилии не связано с качеством прогноза, таким как точность, предвзятость и своевременность, а скорее предполагает, что инвесторы сделали предвзятые суждения, основанные на их восприятии фамилий аналитиков.
"Наш вывод согласуется с прогнозом, основанным на мотивированных рассуждениях, о том, что у людей есть естественное желание делать выводы, к которым у них есть мотивация.
Если инвесторы имеют благоприятное отношение к аналитику из-за его или ее фамилии, у них появляется мотивация оценивать прогнозы аналитика как более достоверные или более качественные, поскольку это уменьшает неприятное несоответствие между их отношением и суждениями ", – сказал д-р Юнг.
Д-р Юнг сказал, что предпочтение фамилии действительно оказывает дополнительное влияние на результаты карьеры аналитиков, помогая аналитикам преуспевать в своей профессии.
«Мы обнаружили, что при условии хороших результатов прогнозирования наличие благоприятной фамилии увеличивает вероятность того, что аналитик будет избран аналитиком All-Star и выживет в этой профессии, когда его или ее брокерская контора обанкротилась или пережила Процесс M&A (слияния и поглощения) ", – добавляет он.
Доктор Юнг сказал, что предпочтение фамилии также повлияло на колебания цен на фондовом рынке.
"Скорость, с которой цены на акции реагировали на прогнозы аналитика, была выше, когда у аналитика была благоприятная фамилия. Мы обнаружили значительно меньшее количество отложенных откликов о цене."
Д-р Юнг сказал, что исследование показало, что восприятие инвесторами фамилии аналитика не только влияет на обработку их информации на рынках капитала, но также влияет на эффективность рынка и приводит к различным последствиям на рынке труда для финансовых специалистов.
«Довольно интересно наблюдать, как предпочтение фамилии, не связанное с информационным содержанием или качеством прогноза аналитика, влияет на реакцию инвесторов и ценовые аномалии на рынке капитала."